如何计算企业估值：3种常见方法（2024）

作为企业主，你可能需要计算企业的公允市场价值，这被称为企业估值。需要进行小企业估值的情况包括：

• 贷款再融资
• 计划引入额外的股东或部分所有者
• 希望出售企业

个人法律程序也可能要求进行估值，例如，离婚时可能需要对商业资产进行详细清算。

计算企业估值的方法有多种，选择的具体方法取决于行业、估值原因和企业健康状况等因素。小企业、公司和风险投资支持的初创企业可能会采用不同的公式。

什么是企业估值？

企业估值是衡量企业价值的指标。要确定企业估值，需要收集和分析企业信息，例如资产（企业拥有的有形物品，如银行账户和设备）和负债（税款、工资、债务）。

企业估值由经过认证的企业评估专业人士进行，采用多种估值类型，具体取决于所属的行业和/或实体类型。评估师会审查过去的财务报表、未来的财务预测以及工资单等文件。

一些用于计算企业估值的标准是客观、有形的。其他标准，如公司的声誉或商标，则更为主观——但在计算公司价值时，这些标准仍然是有效的考虑因素。

如何进行企业估值：三种方法

小企业主使用多种企业估值方法来确定企业价值。例如，有些方法根据对企业未来现金流的预测来估计公司的经济价值。

其他方法则基于市场波动和类似公司的销售额比较来确定价值。与状况不佳的企业相比，健康的企业可能会使用截然不同的估值方法。

总体而言，进行企业估值是一个复杂的过程，需要对公司的管理、运营、财务和所处市场有深入的理解。

以下是三种确定企业当前市场价值的方法。

基于收入的方法

基于收入的估值方法是最常见的，即基于企业预期在未来产生的收入，来估计企业的价值。

这一过程旨在帮助利益相关者和投资者通过预测企业未来可能赚取的收入，来评估未来投资或支出的风险，而不仅仅是当前的收入。

基于收入的估值主要有三种类型：

• 折现现金流法 (DCF)。 此方法预测公司的未来现金流，然后考虑通货膨胀和商业不确定性来“折现”现金流，从而得出当前价值。折现现金流法适用于尚未盈利但未来收益潜力较高的新企业。
• 杠杆收购分析 (LBO)。 与折现现金流法类似，杠杆收购方法考虑现金流并应用折现率来得出公司价值。然而，LBO分析的目标不是确定公司的现值，而是其内部收益率（IRR）——即潜在买家预期获得的利润。
• 现金流资本化法。 此过程考虑公司的现金流、年回报率和预期价值，以确定其未来盈利能力。但与折现现金流法不同，不会对其进行调整以考虑未来的经济环境。相反，现金流资本化估值方法假设公司的未来价值将更接近于其过去的表现。因此，它通常适用于盈利稳定的成熟企业。

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基于市场的方法

类似于房地产市场分析，基于市场的企业估值过程根据“可比公司”来确定公司的价值，即类似公司的商业估值。使用此方法时，估值人员会查看同一行业中类似公司的购买和销售情况。然后根据两者之间的差异（例如位置或规模差异）进行折扣。

对于希望更好了解自身价值的快速增长公司或希望出售的公司，这种方法非常有用。

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基于资产的方法

此类估值方法基于公司的有形资产（包括设备、物业、库存），以及软件、许可证、专利和知识产权等无形资产。尽管有不同的基于资产的方法，但无论使用哪种方法，都需要统计所拥有的所有资产的估计价值，包括折旧的商业资产，如设备。

如果你考虑关闭企业，可能会选择使用基于资产的估值方法，因为这有助于你了解出售所有公司资产后，你和其他投资者或所有者将分得多少钱。

例如，你可以计算公司的清算价值，即如果今天停业，并以公允市场价格出售所有资产，你的商业资产值多少钱。还可以计算账面价值或资产净值，这是在资产负债表上对资产和负债进行汇总。

什么时候需要进行企业估值？

某些情况下，例如合并或购买现有企业时，了解企业的价值尤其重要。常见的需要进行估值的情况包括：

• 利益相关者发生变化。任何持有或可能持有公司股份的人，例如新股东或潜在投资者，都会想了解企业的销售价值。
• 想出售企业。如果你希望出售企业或与其他企业合并，潜在买家或合作伙伴显然会想知道你企业的价值。
• 确定股权补偿的价值。如果你拥有一家成立不久的初创公司，并提供包括股权和/或股票期权在内的补偿方案，你需要进行企业估值，来确定这些方案的价值。
• 融资。 银行和债权人需要了解你的企业估值以进行贷款或再融资。潜在投资者需要对你公司的内在价值有清晰的理解，才能决定是否支持你。某些贷款不需要企业估值，但也要考虑其他因素，例如销售收入记录。
• 出于税务报告原因。 如果企业发生所有权转移，政府可能需要了解你企业的价值。例如，如果你以低于市场价值的价格出售企业，税务机关可能会根据其对你的企业的估值，向你收取赠与税。你可能还需要进行企业估值，以提交遗产税申报表或将企业作为赠与的财产。
• 出于个人原因。 如果你要离婚，企业估值通常是公平分配婚内财产的必要条件，婚内财产是指任何在婚姻存续期间获得的财产。如果一对夫妇对属于他们任何一人或两人的企业的公允价值存在分歧，他们的律师可能会聘请企业评估师来计算得出双方都能接受的估值。立遗嘱的小企业主也需要进行企业估值，以决定如何在去世后公平分配其资产。

聘请企业估值专业人员

确定企业的价值是一项复杂的工作——但你不必独自完成。市场上有多种类型的专业人士擅长小企业的估值，并能够提供当前价值或最大价值的客观估计。

• 注册会计师（CPA）：除了会计能力外，许多注册会计师还拥有额外的企业估值认证（ABV），该认证要求注册会计师接受企业估值方面的专业培训。
• 认证高级评估师（ASA）：美国评估师协会颁发认证高级评估师（ASA）资格。ASA必须满足严格的专业要求，并拥有五年经过验证的全职评估经验。
• 特许企业评估师（CBV）：适用于加拿大企业，特许企业评估师提供与此列表中的其他专业人士相同的企业估值服务。

不要害怕寻求专家的帮助——确定企业估值可能是件麻烦事。但通过正确的信息和专业的协助，你可以得到准确的结果。